重要报告出炉！IMF发出警告
作者丨周蕊、向秀芳 编辑丨和佳 当地时间10月22日，国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《全球金融稳定报告》。报告指出，基于全球货币政策将继续放松的预期，金融环境保持了宽松，新兴市场仍具备抗风险能力，资产价格的波动在总体上也维持在了较低水平。 报告强调， 自新冠疫情以来，在通胀冲击、地缘政治紧张局势加剧、新技术兴起和气候灾害频发的背景下，全球经济表现和政策一直存在高度的不确定性。《全球金融稳定报告》通过研究宏观经济的高度不确定性与未来产出增速、资产价格和银行贷款增速的下行尾部风险的关系，探讨了这种不确定性对宏观金融稳定的影响。 研究结果表明，宏观经济的高度不确定性会显著增加经济和金融稳定的下行风险，而当宏观金融脆弱性很高或金融市场波动性较低时（即存在宏观经济-市场的脱节时），这种关系可能会变得更强。 那么，如果全球金融市场波动与宏观经济不确定之间的“脱节”现象持续存在，将对全球金融稳定产生什么影响？国际货币基金组织IMF财务顾问兼货币与资本市场部主任托比亚斯·阿德里安（TobiasAdrian）在回答21世纪经济报道记者提问时表示，杠杆和期限不匹配现象普遍存在于金融市场的不同板块之中。虽然其中一些受到金融审慎监管的约束，但并不是所有机构都会受到约束。因此，一旦经济不确定性突然爆发，一些机构就可能会被迫解除所持头寸，这包括在固定收益市场或者股票市场的杠杆交易。 “我们在今年8月份的市场波动中看到一些类似现象，当时全球股票市场出现大规模抛售，一些固定收益市场也不例外，比如出现跨国套利交易.市场波动性迅速上升导致出现强制的去杠杆化，放大了资产市场的下行趋势。 不过，8月这一幕持续时间很短，抛售之后，保险公司、养老基金等长期投资者开始买入。但如果这种抛售持续更长时间或者更猛烈，就可能出现金融稳定问题，或者导致金融部门陷入困境。”托比亚斯·阿德里安说。 美东时间10月22日，国际货币基金组织（IMF）发布了最新一期《世界经济展望》（WorldEconomicOutlook）报告， IMF预计，2024年全球经济增长率为3.2%，比7月的预测下调了0.1个百分点，同时2025年的增长预测与7月相比也下调了0.1个百分点至3.2%。另一方面，尽管通胀有所缓解，但全球经济前景仍充满不确定性。 IMF首席经济学家皮埃尔·奥利维尔·古林查斯（Pierre-OlivierGourinchas）在新闻发布会上指出，全球经济面临的下行风险正在累积，特别是地缘政治风险的增加，可能会影响全球大宗商品市场。古林查斯表示，尽管全球经济在中期内可能保持当前水平的温和增长，但这一增速不足以为各国提供足够的资源，来应对全球贫困问题和气候变化挑战。 古林查斯表示，中国政府近期出台的一些政策措施具有积极意义，但目前尚未充分反映在经济预测中，未来仍需更多有力的政策来进一步支持经济增长。 IMF对各国央行的工作给予了高度评价，认为各国在抑制通胀的过程中，避免了全球经济陷入衰退。古林查斯称，这是“一项重要成就”，尤其是在几年前市场普遍预期大幅紧缩的货币政策或导致经济增速急剧放缓的情况下。 报告指出，随着主要经济体的央行逐步降低政策利率，这将为全球经济提供一些调整的空间。尽管如此，IMF警告称，货币政策的调整仍需谨慎，因为过度紧缩可能对经济增长产生更大的负面影响，特别是在新兴市场和发展中经济体。 IMF强调，虽然全球大部分经济体的通胀压力有所缓解，但服务行业的通胀仍然较高，几乎是疫情前水平的两倍。同时，一些新兴市场国家出现了通胀压力反弹的迹象，并因此再次上调了政策利率。 IMF特别关注全球公共债务水平，预计到2024年底，全球公共债务将达到约100万亿美元，占全球GDP的93%。IMF敦促各国政府在应对公共债务问题时采取果断措施，尤其是在应对能源转型、应对老龄化人口以及提高安全方面的支出压力加大的背景下。 尽管利率下降为财政提供了一些缓解空间，但这不足以应对长期的债务压力。IMF建议，各国需要通过多年的持续调整，逐步实现财政的可持续性。 本期编辑刘雪莹